AG · 白银

日内振幅达459点，收盘价14217距最高14310仅0.65%，显示多头控盘但上影线存在。短期支撑位于13851低点，上方压力14310。因技术指标数据不足，暂以K线形态判断偏强震荡格局。

滞胀环境下白银中长期跟随黄金走强，但短期受光伏等工业需求淡季及工业品价格走弱拖累。上周银价跌破60美元/盎司，因原油上涨及美伊冲突推升通胀预期，市场预计9月美联储加息概率接近60%，压制非生息资产估值。

AG2608合约净多单+11,417手，空头减仓1,330手幅度大于多头减仓776手，显示空方主动离场。净多头前5合计持仓+28,422手，以平安、方正中期为首；净空头前5合计-24,769手，以宏源、华鑫为主，多空分歧明显但多头边际优势增强。

光伏组件排产进入传统淡季，工业需求边际走弱；白银仓单合计264,062手（-125）小幅去化，现货端暂无显著过剩压力。金银比高位运行亦反映工业属性拖累。

美联储9月加息概率攀升至60%，美元维持高位对白银形成宏观压制。国内货币政策保持稳健，暂无针对白银的专项调控措施。

基于已知国际银价折合人民币约8,000元/千克（32美元/盎司），而沪银主力14217元/吨（约14.2元/千克）存在巨大价差，暂未获取进出口贸易流向的明确数据，建议关注内外盘价差修复及保税库存变化。

黄金持续走强刺激机构投资意愿，ETF持仓创1年多新高，投机资金在白银领域轮动活跃。但有色板块整体弱势限制多头热情，市场情绪呈现“中长期乐观、短期纠结”状态。

美伊冲突升级驱动原油飙升可能加剧通胀；美联储9月加息预期超预期强化；光伏需求旺季启动推迟；投机资金快进快出导致波动放大。