AL · 沪铝

日盘价格跌破23000元/吨关键支撑位，最高23280元/吨，最低22665元/吨，波动幅度较大。5日均线呈下行态势，K线收于均线下方，显示短期空头趋势明显。技术指标数据不足，但量价关系显示卖压较重，22800元/吨一线从支撑转为压力。

基差方面，现货价格同步下跌，期货贴水幅度有所扩大。库存端，国内铝锭社会库存延续去化态势，但速度有所放缓。下游消费方面，铝加工企业新增订单有限，需求端整体表现平稳偏弱，未出现明显亮点。

多空持仓分化明显，多头持仓201,735手，空头持仓191,789手，净持仓+9,946手。多头主力大幅增仓15,079手，空头仅增仓4,159手，显示主力资金看涨意愿增强。净多头前五为中泰（+8768）、东吴（+8691）、国投（+6622）、南华（+6572）、中粮（+6512）；净空头前五为中金财富（-7573）、高盛（-7047）、浙商（-6060）、永安（-5786）、国贸（-5001）。

氧化铝价格维持稳定，电解铝冶炼成本变化不大，铝厂利润空间尚可。铝加工企业按需采购为主，原材料库存保持低位水平，终端消费未见显著改善。

基于当前宏观经济稳增长政策导向，有色金属行业整体受到一定政策支持。但具体到铝行业，环保限产政策对局部地区产能释放仍有约束。

铝及铝材出口保持平稳态势，人民币汇率波动对出口业务影响有限。进口铝锭补充国内市场，整体供需格局相对平衡。

受外盘有色金属下跌拖累，国内有色板块整体表现弱势，沪铝主力合约跌幅靠前。投资者情绪偏谨慎，观望情绪浓厚，对短期行情反弹预期不高。

关注美联储货币政策走向、美元指数波动、国内铝库存变化、下游消费复苏力度以及海外宏观事件冲击等因素。