BC · 国际铜

日盘收于89520元/吨，大幅下跌2.26%，最低触及88850元/吨。从价格走势看，期价失守90000整数关口，短期均线系统形成死叉向下发散，MACD绿柱持续放大，KDJ指标进入超卖区域。技术面呈现明显弱势格局，上方90550元/吨一线构成短期压力位。

铜价大幅下挫反映出市场对需求端的担忧情绪。近期有色金属板块整体承压，铝价亦出现回调。从基本面角度看，全球制造业复苏力度不足，国内铜消费表现疲软，库存压力有所显现。现货市场畏跌情绪浓郁，下游采购意愿低迷。

从持仓变化来看，6月26日持仓较上日减持333手，显示资金持续流出铜期货市场。主力资金做空意愿增强，空头持仓有所增加，市场心态偏向谨慎。资金面的净流出对期价形成进一步下行压力。

铜作为重要的工业金属，其产业链涉及电线电缆、家电、汽车等多个领域。当前下游需求乏力，叠加原材料价格波动，产业链整体处于去库存阶段。冶炼厂开工率平稳，但终端消费增速放缓导致上游原材料采购意愿下降。

需要关注国内外宏观政策变化对有色金属市场的影响。国内制造业政策、房地产调控政策以及美联储货币政策走向均会对铜价产生间接影响。近期政策面对市场的提振作用有限。

铜的进口窗口状态以及进出口贸易情况直接影响国内供需平衡。当前进口量变化需要密切关注，国内外价差可能影响贸易商的操作策略。

受整体商品市场偏空氛围影响，铜市看跌情绪蔓延。投资者对全球经济前景的担忧情绪升温，避险需求上升导致资金从风险资产流出。技术性卖盘增多加剧了价格下行压力。

需要关注以下风险点：1）全球经济衰退风险及制造业数据表现；2）美联储货币政策走向及美元指数波动；3）国内外铜库存变化；4）地缘政治因素对供应链的影响；5）国内政策刺激力度。