P · 棕榈油

日盘最高9500元、最低9371元，夜盘收9388元，价格重心下移。均线系统呈空头排列，短期5日、10日均线构成压制；RSI指标处于40附近偏弱区域，未现超卖信号。下方支撑参考9371元（昨日低点），若跌破则可能测试9300元整数关口；上方压力位9500元及9600元。

供需格局偏宽松。1-7月马来西亚棕榈油产量累计同比增0.54%，6月累计同比增0.98%，产量恢复趋势明确。国内基差为-4，低于历史均值，现货贴水期货反映需求疲软。仓单合计849手，较前日减少400手，但注销节奏偏慢，库存压力仍存。

持仓龙虎榜显示，多头336,106手（+12,458），空头401,166手（+14,497），净空头寸-65,060手。净空头前五中，高盛净空31,331手、中信净空23,538手，空头席位集中且增仓积极；净多头前五中，西部、一德等席位净多均在1.2-1.5万手，但多头力量分散，难以形成合力。

棕榈油作为全球最大植物油品种，广泛应用于食品及化工领域。当前豆油与棕榈油FOB价差数据暂无更新，但历史规律显示价差收窄时棕榈油替代需求减弱。下游消费进入季节性淡季，终端采购以刚需为主。

美国生物燃料政策悬而未决，传闻2026-2027年合规义务量可能下降，打击市场信心。国内棕榈油进口取消关税配额管理，政策环境相对稳定，但汇率波动及印尼出口政策变化仍是潜在扰动。

印尼棕榈油可正常进口，需提供植物检疫证书等单据。中国取消进口关税配额后，进口贸易自由度提升，但当前内外价差倒挂抑制进口意愿，后续到港量或维持低位。

暂无最新商品新闻数据，市场缺乏明确方向性指引。持仓结构显示空头主导，多头信心不足，情绪偏悲观。

1）马棕产量超预期增长；2）原油价格大幅下跌拖累生物柴油需求；3）印尼出口政策突变；4）国内宏观经济数据不及预期。