NI · 镍

日盘最高触及139130元后回落，夜盘低点137720元构成短期支撑，若跌破则可能下探137000元整数关口。均线系统呈空头排列，RSI指标处于40附近偏弱区域，短期反弹动能不足，但超卖后存在技术性修复需求。

全球镍市场供大于求格局延续，2026年预计过剩26万吨。现货基差为493.33元/吨，期货贴水现货，反映近端需求疲弱。库存仓单数据暂无有效更新，但整体显性库存仍处高位。

主力合约NI2607持仓龙虎榜显示，空头持仓94,920手，多头86,282手，净空头8,638手。空头减仓3,870手，多头减仓545手，空头离场更为积极，但净空格局未改。净空头前五席位中，瑞达、五矿、东吴等机构空头持仓集中，显示机构对后市偏空判断。

当前镍产业链利润已压缩至低位，一体化MHP转产电积镍成本为纯镍提供长期支撑，但外购原料工厂利润率已转负。上游镍铁进口量环比上升3.20%，同比上升4.87%，供应端压力持续。

印尼计划2026年削减镍产量以支撑价格，并拟上调镍出口关税5%-15%，但实施时间推迟。若政策落地，将抬升镍中间品进口成本，短期可能提振镍价，但执行力度存不确定性。

中国4月镍铁进口量84.98万吨，同比增4.87%，主要来自印尼。电镍出口流向以中国台湾、韩国为主，出口结构稳定。

暂无最新商品新闻数据，市场缺乏明确情绪驱动因素，整体交投清淡，观望氛围浓厚。

印尼政策执行不及预期、全球宏观经济衰退风险、LME镍价大幅波动、国内下游不锈钢需求持续疲软。