CF · 棉花

日盘跌破16000元整数关口，最低触及15895元，该位置为短期关键支撑；夜盘收于15940元，上方压力位关注16045元（日盘最高价）。均线系统呈空头排列，RSI指标进入弱势区域，短期反弹动能偏弱，需警惕进一步下探风险。

供需格局偏宽松，全球棉花产量与消费数据未现明显改善。仓单方面，棉花仓单合计163手（-1），库存压力有限但交割意愿不强。基差方面，期价大幅回调后，基差报价持稳，现货端相对抗跌，但下游采购谨慎。

持仓龙虎榜显示，CF2609合约净持仓为-70,797手，空头主导格局明确。空头减仓20,329手，多头减仓6,223手，空头主动离场迹象明显，但净空头前五席位（国泰君安、中粮、银河等）持仓集中，压制力量持续。

中国棉花价格指数(3128B)前期高位运行，但期价下跌导致轧花厂加工利润承压，籽棉采购成本与皮棉售价倒挂风险上升。下游纺织企业观望情绪浓厚，补库意愿不足。

2026-2028年新疆棉花目标价格定为18600元/吨，为市场提供长期底部支撑，但短期对盘面提振有限。进口滑准税配额政策维持稳定，30万吨加工贸易配额按需申领。

棉花进口关税配额申请条件明确，但当前进口数据暂无更新，需关注后续到港量对国内供应的补充效应。

日盘减仓下行显示多头信心溃散，夜盘小幅反弹但成交清淡，市场情绪偏空。暂无重大新闻扰动，情绪主要受技术破位与资金离场驱动。

关键风险在于期价能否站稳15895元支撑位，若跌破则可能加速下行；此外，空头持仓集中度高，需警惕主力资金反手拉涨引发的轧空风险。