BU · 沥青

价格运行于4139-4198元窄幅区间，日内振幅1.43%。MACD红柱走平，KDJ运行至65附近偏强区域但有死叉迹象，5日均线上穿10日均线形成金叉，短期支撑4139元，压力4198元。技术指标数据不足，需结合后续走势确认趋势。

70号A级道路石油沥青现货价格平稳，基差维持合理水平。炼厂受季节性因素影响，开工率环比波动。当前库存15,470手（仓单），处于中性水平。下游道路施工需求淡季特征明显，终端消费疲软但未出现明显恶化。

主力合约净多头持仓+11,265手，多空双方均减仓但多头减幅3,259手小于空头减幅4,338手。国泰君安、永安期货净多头靠前，净多头前五合计+25,684手；净空头前五合计-20,189手，主力资金仍偏多但态度谨慎。

上游原油成本端大幅下挫，布伦特、纽约原油均跌超4%，成本支撑松动。炼厂利润空间承压，但成品沥青价格相对抗跌。中游贸易商冬储意愿取决于基差水平，若基差降至-200元/吨以下，期现商参与度将显著提升。下游道路施工淡季，需求端无明显亮点。

上海期货交易所石油沥青期货交割品级为70号A级道路石油沥青，交割制度稳定。暂无新增产业政策公布，行业运行平稳。

沥青进出口数据暂无最新披露，基于国内产能自给为主的特点，进出口对国内供需格局影响有限。关注后续海关数据发布。

多空因素交织隔夜原油暴跌导致成本预期转弱但国内能化品种早盘强势表现提振市场情绪。投资者对冬储行情存在预期，基差水平决定贸易商参与意愿。当前市场情绪谨慎偏多但分歧犹存。

国际原油价格波动风险短期剧烈下跌将直接拖累沥青成本坍塌风险；季节性需求淡季下游消费持续疲软；宏观经济不确定性；仓单变化及冬储进度。