BC · 国际铜

日盘收涨1.14%于96970元/吨，K线呈中阳线，收复前两日部分跌幅。价格运行于95930-97010元/吨区间内，波动幅度1.15%。短期均线系统趋于粘合，5日均线有上穿10日均线迹象。MACD指标零轴下方金叉，红柱略有放大；KDJ指标J值回升至50附近超卖区。技术面显示短期多头略占优势，但上方97000-97500元/吨区域存在较强抛压。

国际铜价维持相对平稳，国内电解铜现货价格107740元/吨，国内外期货价格基差约10770元/吨，国内价格明显高于国际市场。现货升水维持，反应下游需求端仍有一定支撑力度。供需格局仍处于博弈阶段，暂未出现明显缺口或过剩信号。

BC2609合约多空双方大幅增仓，多头持仓14586手(+927)，空头持仓15652手(+1891)，净持仓-1066手，净空头小幅扩大。主力机构分歧明显：摩根大通(+1168)、高盛(+1043)等外资投行净增持多单，显示对中期行情的乐观态度；而铜冠金源(-998)、五矿(-717)、建信(-689)等内资机构净增持空单，产业客户套保意愿较强。资金面多空交织。

铜作为基础有色金属广泛应用于电力、建筑、制造等行业。当前时点处于传统消费淡旺季过渡阶段，下游企业原材料采购节奏有所放缓，但整体需求仍具韧性。产业链上游矿端供应相对稳定，冶炼厂开工率维持正常水平。

国内大宗商品政策导向以保供稳价为主，相关部门持续关注重点商品价格波动情况。货币政策维持稳健偏松基调，为实体经济提供适度流动性支持。

受国内外价差影响，铜进口窗口持续开启，但进口量变化对国内市场供给影响相对有限。人民币汇率波动对进口成本产生一定扰动。

盘面增仓上行反映多头氛围有所回暖，但空头势力同样不容小觑。市场参与者对短期行情存在明显分歧，观望情绪有所升温。

需关注夜间外盘伦铜走势对内盘开盘的指引作用；美联储货币政策前景不确定性；国内需求恢复进度；地缘政治事件对大宗商品市场的扰动。