V · PVC

日内价格运行区间4485-4535元，波幅50元，振幅1.11%。收盘价跌破5日均线，MACD绿柱略有收窄但仍处于零轴下方，KDJ随机指标J值触及20以下超卖区域。短期均线系统呈空头排列，4535元形成短期压力位，4480元为下方支撑参考。

据华泰期货氯碱日报显示，氯碱库存有所下降，对价格形成一定边际支撑。但当前处于PVC传统淡季，下游房地产及建材需求表现疲软，现货市场成交氛围清淡，社会库存去化速度较慢，基本面供大于求格局延续。

主力合约V2609空头持仓557,769手，多头持仓526,437手，净空持仓31,332手。净空头前三位为国泰君安(-88,811手)、中信(-61,234手)、瑞银(-25,675手)，主力资金仍以做空为主导思路。仓单合计237,250手(-1,022手)，仓单压力略有缓解但仍处高位。

电石作为PVC主要原料，其价格走势对PVC成本端形成支撑。上游氯碱企业检修计划陆续公布，供应端存一定收缩预期，但影响幅度有限。下游塑料制品企业开工率维持低位，需求端缺乏明显驱动。

房地产政策持续松绑，宏观预期略有改善，但政策传导至PVC终端需求仍需时间。化工行业环保政策趋严，部分落后产能退出市场，行业集中度有所提升。

PVC出口窗口偶有开启，但受国际市场需求疲软及竞争压力影响，出口量级有限。人民币汇率波动对进出口业务产生一定影响，需关注后续出口订单变化。

盘面表现谨慎，投资者观望情绪浓厚。空头连续减持表明部分获利盘了结，但整体空头格局未破。多空双方分歧加大，短期或维持低位博弈态势。

需关注国际原油价格波动带来的化工板块联动影响；国内房地产市场复苏进度；上游原料价格变化；宏观经济不确定性风险。