AO · 氧化铝

日盘最低价2742元与夜盘最低价未跌破该位，形成短期支撑；最高价2773元被夜盘突破，上方压力关注2800元整数关口。均线系统及RSI数据缺失，暂无法判断趋势强度，但价格站稳2766元日盘收盘价上方，短线偏强。

基差为-101元，低于历史均值，现货贴水结构反映近端供应宽松预期。供需数据显示，2024年中国氧化铝产量8400万吨，电解铝消费量8278万吨，98%的国内自给率表明供需基本平衡，但几内亚铝土矿出口管制新政（6月敲定）或从原料端收紧远期供应。

持仓龙虎榜显示，AO2609合约净空头持仓-33,610手，空头减仓5,703手大于多头减仓1,469手，空头主动离场支撑价格。净空头前五中，中信期货净空31,266手、中金财富净空15,344手，主力空头集中度较高，需警惕空头回补引发的反弹加速。

氧化铝连接铝土矿与电解铝，当前价格2766元/吨，电解铝企业成本受电价及氧化铝价格联动影响，利润空间受挤压。上游铝土矿供应风险（几内亚出口上限1.5亿吨）可能推升成本，但下游电解铝需求刚性（1吨电解铝需1.925吨氧化铝）提供底部支撑。

几内亚6月敲定铝土矿出口管制新政，2026年出口上限1.5亿吨较2025年1.83亿吨减少18%，长期利多氧化铝价格。国内继续对电解铝出口取消退税、禁止氧化铝加工贸易，政策导向抑制出口需求，利空国内价格。

2026年2月氧化铝进口18.1万吨，同比增334%，但环比降30.49%，进口量高位回落，反映国内供应压力边际缓解。福建出口氧化铝同比增796%，东盟为主要市场，出口增长部分对冲内需压力。

暂无最新商品新闻数据，市场情绪中性偏谨慎。基差深度贴水（-101元）暗示现货商看空，但夜盘持仓空头减仓显示期货市场情绪边际转多，多空分歧加大。

核心风险在于几内亚出口新政落地节奏及幅度，若实际上限低于预期，将大幅推升原料成本；此外，国内电解铝产能天花板4300万吨限制氧化铝需求增量，若铝价下行拖累产业链利润，氧化铝价格承压。