AL · 铝

日盘最高价24375元/吨与最低价24225元/吨构成短期波动区间，夜盘跌破该区间下沿，显示空头动能增强。当前均线系统及RSI指标数据缺失，但价格重心下移，下方关键支撑位关注24000元/吨整数关口，上方压力位参考24300元/吨日盘收盘价。

供需格局偏宽松。2025年国内氧化铝产量预计同比增长8.96%，供应压力持续。现货端，6月5日生意社铝基准价为24220元/吨，主力合约收盘价24300元/吨，基差为-80元/吨，贴水结构反映现货市场疲软。华东地区铝锭现货贴水期货持平于110元/吨，下游开工维持偏弱，库存高位运行。

持仓龙虎榜显示，AL2607合约净持仓为-10,258手，空头占优。空头席位减仓1,699手，而多头仅增42手，空头主动离场但多头跟进意愿不强。净空头前五中，浙商期货净空单高达-19,186手，显示主力资金看空情绪浓厚。

氧化铝与电解铝利润分化加剧。2025年氧化铝价格中枢下行21.1%，理论利润下跌111%；而电解铝价格强势上涨20%，理论利润上涨264%。上游利润被严重挤压，中游冶炼利润丰厚，但高利润可能刺激复产，远期供应压力增加。

电解铝产能置换政策有效实施，产能向清洁能源地区转移，清洁能源使用比例提升至25%。阶梯电价政策严格执行，严禁优惠电价，长期抬升冶炼成本，但短期对价格影响有限。

2020年10月铝矾土进口同比增23.54%，显示国内对原料的依赖度较高。废铝进口政策松动后进口逐步增加，补充国内原料供应，但数据时效性不足，需关注近期海关数据。

当前无最新商品新闻数据，市场缺乏明确情绪指引。夜盘下跌反映多头信心不足，空头主导短期情绪。

主要风险点在于：1）氧化铝供应过剩压力向电解铝传导；2）下游消费持续疲弱，库存去化不及预期；3）宏观情绪波动导致资金快速进出。