AO · 氧化铝

日盘价格收于2720元/吨，小幅上涨0.04%，日内波动区间2705-2730元/吨，振幅25元/吨。技术指标数据不足，无法进行完整的均线、MACD等分析，但从日内走势看，价格在2705元/吨获得支撑后逐步回升，2700-2720区间存在短期技术性买盘支撑。

氧化铝周度生产供应小幅收减，全国氧化铝总库存有所下降，供应端存在收缩预期。当前基差维持在正向结构，现货市场相对期货略显坚挺。下游电解铝企业按需采购为主，需求端整体平稳但无明显亮点。

持仓龙虎榜显示多头持仓203,284手（+8,268），空头持仓226,179手（+8,121），净空头22,895手。净多头前五为国投（+13335）、方正中期（+12643）、银河（+11555）、东方财富（+10315）、中信建投（+7052）；净空头前五为中信（-19231）、国泰君安（-15457）、中金财富（-14264）、东证（-12742）、永安（-12196）。主力资金呈现分歧格局，但国投、方正等头部机构增持多头，显示中长期仍有一定看涨意愿。

氧化铝作为电解铝的核心原料，产业链上下游传导较为顺畅。近期交易所到期仓单快速流出，期货库存压力有所缓解，仓单50,736手（+3,307）显示库存仍在积累但增速放缓。

基于已知市场政策环境，暂无新的产业政策出台消息，政策面相对平稳。

基于已知进出口数据，暂未获取进出口维度明确信息，建议关注海外氧化铝价格及海运费变化对进口成本的扰动。

贵金属溢价上涨带动整体有色交投活跃，筹码集中导致市场价格波动明显。前期有色上涨幅度较大且步调相对一致，大量资金止盈离场引发价格回调，但氧化铝在盘底后快速上行，显示市场情绪有所修复。

需关注：一是海外宏观波动风险，尤其是美联储政策不确定性；二是电解铝价格走势对原料端的传导；三是国内氧化铝新增产能投放进度；四是仓单持续累积可能带来的交割压力。