T · 10年国债

均线系统呈多头排列，5日均线上穿10日均线形成金叉，短期均线对价格形成有效支撑。MACD红柱温和放大，DIF线上穿DEA线，短线偏多信号明确。KDJ指标运行至70附近超买区域，短期或有技术性回调压力。日内运行区间参考108.95-109.25。

10年期国债现货收益率维持在2.85%附近，基差处于合理区间。银行间市场资金面整体均衡，Shibor隔夜利率在1.75%附近波动。7月为财政支出大月，流动性预期边际改善。基本面环境对期价形成中性偏多支撑。

持仓龙虎榜显示多头持仓285,121手（+6,687），空头持仓323,004手（+9,758），净空持仓37,883手。主力机构中中信建投净多+11,836手，国泰君安净多+10,823手，永安净多+9,449手，主力资金呈现净多头格局。空头主力东证净空-25,469手，招商净空-18,974手，净空头持仓相对集中。

债券市场一级发行平稳，二级市场现券交投活跃。商业银行配置盘对中长期国债需求稳定，保险公司资金运用压力犹存。期货与现券联动性维持在0.85附近，套保需求稳定。

央行公开市场操作维持每日20亿元逆回购投放，货币政策信号整体稳健。7月政治局会议召开在即，财政政策力度及货币政策取向将成为市场关注焦点。基于当前宏观数据，政策面整体偏中性。

贸易数据对债券市场影响有限，人民币汇率维持在7.25附近波动。出口韧性仍存但边际走弱迹象显现，外部环境不确定性对避险资产形成潜在支撑。

机构情绪偏谨慎乐观，10年国债期货持仓量小幅增加至45.2万手，市场参与度略有提升。国债期货避险功能得到发挥，机构投资者配置意愿增强。

需关注7月美联储议息会议及国内政策信号变化，利率债供给节奏加快可能对市场形成扰动，股票市场波动亦可能影响债市资金流向。