NR · 20号胶

日K线收中阳线，突破5日均线压制，短期均线拐头向上；KDJ指标金叉向上发散，MACD绿柱缩短，短线偏多信号；但14785元/吨高点存在技术压力，14800元为重要阻力位，支撑位14500元。

20号胶为天然橡胶主流品种，全球约70%天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。当前供需格局偏弱，现货市场跟涨乏力，基差处于负值区间，反映出现货压力。轮胎厂成品库存偏高，整体需求端暂无明显改善。

多空双方均有减仓，空头减仓力度更大（空头-717手 vs 多头+333手）。主力净空持仓-1,821手，净多头前五合计增持3,513手，净空头前五合计减持6,449手，主力资金短线偏多。

上游原料价格持稳，泰国原料产出正常；中游期货仓单库存维持相对稳定；下游轮胎行业整体开工率平稳，但出口订单表现一般，需求端支撑力度有限。

上期能源持续完善20号胶期货合约规则，保障市场平稳运行。国内宏观政策稳增长预期对商品市场形成一定托底作用。

人民币汇率波动影响进口成本，20号胶进口依存度较高，外盘价格走势对内盘有一定引导作用。

盘面减仓上行，空头获利了结意愿增强，多头试探性入场，市场情绪有所回暖但整体仍偏谨慎。

关注产区天气变化、原油价格波动、轮胎出口订单情况及宏观政策调整。