SP · 纸浆

日盘收于4832元，日内最高触及4848元后回落，最低探至4792元，显示上方抛压较重。目前价格处于短期均线系统下方，市场缺乏明确方向性信号，技术指标数据不足，短线以弱势震荡看待。

截至2026-07-01，纸浆90日平均基差率为1.37%，显示期货贴水现货格局，但幅度有所收窄。当前仓单合计65,363手（+2,977），库存持续累积，对期价形成实质性压力。

SP2609合约主力空头持仓195,448手（+385），多头持仓167,936手（-2,358），净持仓为-27,512手。空头主导格局未改，多头资金出现明显离场迹象，净空头前五合计持仓约4.9万手，中信、高盛席位空单集中度高。

纸浆作为造纸工业主要原材料，当前期价弱势反映出下游需求端采购意愿偏弱。仓单持续增加表明上游供应充裕，而下游纸厂对高价原料接受度有限，产业链利润传导不畅。

上海期货交易所近期持续推进集团交割库等制度优化，此举有利于提升交割便利性和市场流动性，长期利好产业发展，但对短期价格影响有限。

海外浆厂报价及汇率波动直接影响进口成本。基于当前国内仓单堆积和基差结构，暂未获取7月14日最新进出口数据，建议关注后续外盘报价变动对进口成本的指引。

期货市场成交量维持低位，多头持仓缩减而空头微增，市场整体情绪偏空。仓单快速增加叠加主力合约净空单高企，投资者对后市普遍持谨慎观望态度。

宏观经济不确定性、下游纸品消费季节性走弱、港口库存超预期累积、海外宏观政策变化及汇率波动均构成潜在风险。