RM · 菜粕

日K线收小阳线，价格站上5日均线2280元/吨上方，KDJ指标J值上穿K、D形成金叉，MACD绿柱持续收窄，短期技术面偏多。日内运行区间预计2262-2282元/吨，支撑2280，压力2290。

菜粕作为油菜籽压榨副产品，粗蛋白含量32%以上，粗纤维12%以下。当前处于水产养殖旺季，菜粕需求端有一定支撑，但下游饲料企业采购谨慎，现货市场成交平稳。油厂开机率维持中等水平，供给压力相对可控。

多空双方均有减仓行为，多头减仓17,233手至516,304手，空头减仓40,196手至768,027手，净空头寸-251,723手。净多头前五为海通、徽商、中信建投、方正中期、新湖，合计净多12万余手，主力资金仍偏空但减持积极。

上游油菜籽供给充足，油厂菜粕库存处于正常水平；下游水产养殖进入旺季，菜粕刚需犹存。但豆粕替代效应较强，菜粕性价比优势不明显，限制其上行空间。

关注国家油菜籽托市收购政策及进口配额变化，当前政策环境相对稳定，未见明显利多或利空消息。

加拿大菜籽进口成本及汇率波动影响菜粕进口成本，进口菜粕价格对国内现货有一定冲击，需关注进口利润变化。

夜盘交易时段量价齐升，市场情绪有所回暖。但净空持仓仍处高位，多空分歧明显，预计短期仍以震荡整固为主。

需关注美豆及马棕油走势、原油价格波动、美元指数变动等外盘因素对菜粕的联动影响，同时警惕持仓大幅变动带来的价格异动风险。