CF · 棉花

日盘收15680元/吨位于日内区间15595-15730的中上沿，距高点仅50元，K线收阳且上影线较短，显示多头主导；夜盘15685元/吨续涨形成"双阳"结构，短期偏多信号明确。日内支撑15595元，压力15730元，突破则上看15800元关口。

棉花仓单合计154手，较前日减少4手，注册仓单延续小幅去化态势，仓单压力有限为价格提供边际支撑。Mysteel现货端报价17701元/吨，日内下跌1.06%，期现价差倒挂格局未改，期价相对抗跌反映市场对远月供需改善存在预期。

CF2609合约净持仓为-49651手，整体仍呈净空格局。多头前五合计净多96281手，空头前五合计净空120703手，双方均减持但空头减持7894手明显多于多头减持3030手，短线存在空头回补迹象，多空博弈趋于缓和。

现货报价与期货日内波动反向运行，纺企采购节奏与上游报价博弈加剧。当前期价位于15680-15685元/吨，低于现货报价，纱厂利润修复存在传导路径，需关注下游开机率与坯布库存去化进度。

国内棉花政策环境稳定，新疆目标价格补贴机制延续对远期种植形成引导；储备棉轮入轮出节奏对近月合约构成阶段性扰动，政策托底预期仍存但短期催化有限。

进口棉到港成本与内外棉价差变化对郑棉形成联动传导，海外主要棉花产区天气及出口装运数据需持续跟踪，当前数据未充分披露但需列为重点观察项。

财经媒体多以"实时行情"、"价格走势"中性标题覆盖，未现极端看多或看空舆情，机构观点偏谨慎，市场情绪处于观望偏多区间。

核心风险包括新疆产区天气变化、纺企订单可持续性、宏观商品情绪共振以及美棉ICE期价波动，叠加持仓净空格局下若多头离场可能放大下行波动。