PS · 多晶硅

昨日日盘收于35400元/吨，日内最低探至35055元/吨，最高触及35945元/吨，显示35000元/吨整数关口及前低支撑有效，而36000元/吨上方压力显著。由于技术指标数据不足，无法提供RSI及均线系统具体数值，但从价格行为看，短期呈现低位震荡筑底特征。

供需格局依然偏弱。现货基准价为35133.3元/吨，期货升水266.67元/吨，基差为负，反映市场对远期价格存在一定乐观预期，但现货端压力不减。2024年全年产量高达179.27万吨，尽管近期产量有所下滑，但整体库存消化仍需时日。

持仓龙虎榜显示，主力合约PS2609净空头持仓为-14,824手，空头力量占据绝对优势。空头前五席位中，国泰君安净空单高达8205手，为最大空头。多头方面，招商、徽商等席位净多单均在2000手以上，但整体多头力量分散，难以形成合力对抗空头。

多晶硅价格持续下跌已对上游产生负反馈，2024年12月月度产量仅为9.68万吨，不及3月产量一半。下游光伏领域是多晶硅主要消费方向，但产业链整体利润承压，需求复苏节奏缓慢。

2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，旨在引导行业出清。该政策对依赖出口的企业形成成本压力，短期内加剧了国内市场竞争，利空价格。但长期看，供给侧改革预期（如“联合体”平台筹划）为价格提供了潜在支撑。

数据显示，近年来我国多晶硅进口量逐年下滑，出口量占比不足国内产量的3.5%，进出口对国内供需格局影响有限，市场主要矛盾仍集中在国内产能过剩与需求疲软上。

市场情绪偏谨慎悲观。现货价格持续下跌与丰水季来临的供应压力压制多头信心。尽管有供给侧改革预期，但具体方案细节仍在商讨，市场处于“预期与现实”的博弈中，观望情绪浓厚。

主要风险点在于：1）丰水季产量超预期增长，导致供应压力进一步加大；2）下游需求复苏不及预期，库存去化缓慢；3）行业供给侧改革政策落地不及预期，无法有效提振市场信心。